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“辉哥”暖锅借壳上市 功绩下滑埋隐忧

因由:餐饮周刊 作家:记者 徐慧 赵超越 网编:尹文武 2018-05-01

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停牌六年之久的大庆乳业期望迎来新救星——“辉哥”暖锅。有新闻称,大庆乳业借收购辉哥暖锅从头上市的申请已通过港交所聆讯,若解救方案股东特别大会上取得通过,估量最速可于上半年复牌。这场一波三折的商业背后,一方面,饱受停牌之苦的大庆乳业股东急切需求解套,另一方面,粤式暖锅大佬借壳寻求上市,如若商业告竣,仿佛是皆大欢欣的结果,但有业内人士指出,辉哥暖锅近期功绩呈下滑态势,因此该商业能否取得墟市承认仍有待考量。对借壳上市之后的辉哥暖锅来说,怎样创制稳定的营收增加,将是未来面临的首要课题。

“解救”方案

即日,停牌六年之久的大庆乳业第三次向联交所递交复牌方案。有新闻披露,该公司从头上市的申请已于近期通过了上市聆讯,若小股东股东特别大会上投票同意通过解救方案,估量最速可于上半年复牌。

据披露,大庆乳业的复牌方法包罗股本重组、收购、出售、集资、改换董事等众个方面,此中最引人注目标是斥资5.18亿元收购辉哥暖锅连锁品牌,反向收购成为新上市申请人。同时,以标记性1元出售Global Milk及其附属公司,彻底剥离乳业营业。若该笔收购胜利,辉哥暖锅将成为公司全资附属公司,公司营业也将从此前的乳业变卦为经营暖锅餐厅,辉哥暖锅的实控人洪瑞泽将成为新公司董事长。

所谓反向收购上市,又称“买壳上市”,是指非上市公司股东通过收购一家壳公司(上市公司)的股份掌握该公司,再由该公司反向收购非上市公司的资产和营业,使之成为上市公司的子公司,原非上市公司的股东一般可以取得阵势部上市公司的控股权,从而抵达间接上市的目标。

大庆乳业控股有限公司始修于1970年,重要从事生产、营销及出售乳成品以及经营及办理生态牧场等相关营业,是国内排名前十的地方性乳企,具有“大庆”、“爱美乐”、“仕加”、“庆乳”4个品牌,2010年10月28日香港商业所主板挂牌上市。然而好景不长,2012年3月大庆乳业发布停牌新闻,公司因财务丑闻被停牌考察。考察时代,又因办公室区爆发暖气管道爆炸变成配备摧毁,使法证考察进度迟缓,导致公司股票六年来不停停牌。时代,大庆乳业控股权几经转手,2015年资本运作妙手蔡朝晖以每股0.1港元的价钱购入大庆乳业61%股份,较停牌时每股1.68港元的股价折价94.05%。公然材料显示,蔡朝晖金融效劳及兼并收购项目上具有20众年体验,2010年同真工夫兴办人蔡达标入标福记食物,同年与马云、史玉柱、虞锋等发动修立云锋基金。

蔡朝晖指点下,大庆乳业于2017年2月27日和同年9月20日两次就收购事宜申请新上市。因为前两次申请均未6个月内取得批复,依据上市规矩申请曾经失效,该公司又于2018年4月6日第三次向联交所递交新上市申请。假如此次商业胜利,辉哥暖锅将成为下一个“接盘侠”。

借壳上市

材料显示,辉哥暖锅于2004年上海起家,2010年开端拓展墟市,先落伍入北京、深圳、南京和杭州。重要经营粤式暖锅,目前旗下具有上等品牌“辉哥”、大众品牌“小辉哥”以及川式暖锅“洪员外”90众家门店。

据弗若斯特沙利文数据显示,2015年粤式暖锅约占中国暖锅墟市12.3%,而辉哥暖锅2015年收入约占中国全体暖锅墟市份额的0.2%,重要经营海鲜暖锅,招牌菜单包罗汤底、众款海鲜及牛肉。截至2017年7月22日,辉哥暖锅共经营93家餐厅,除北京一家特许经营餐厅外,其余均为自营餐厅。此中,小辉哥暖锅86家,辉哥暖锅7家。截至2017年3月31日止3个月,小辉哥暖锅人均消费额为115.52元,辉哥暖锅人均消费额为672.12元。

业内剖析认为,尽管大庆乳业方面急需解套是此番商业的重要推手,但不可否认,恒久保管的餐企上市难,也是辉哥暖锅挑选借壳之道的重要启事。

终究上,从生齿比例来看,中国餐饮业的上市企业数目极不立室。美国3.2亿生齿,有50家餐饮上市公司;日本1.27亿生齿,有97家餐饮上市公司;新加坡600万生齿,有7家餐饮上市公司。而中国13.9亿生齿,内地A股墟市,加上2017年5月刚上市的广州酒家,踩榆共有3家上市公司,香港上市餐饮公司也屈指可数。近来,本来排队IPO的九毛九又传来“自愿”终止IPO的新闻,据称是为精良企业让道。

有行业专家坦言,中国餐饮墟市是大行业、小企业,至本年收入过百亿元的餐饮企业只要海底捞一家,广泛体量小也使得餐饮企业上市往往不受注重。再加上许众餐饮企业税收、员工待遇等方面保管不标准,又面临食物平安损害,导致餐企上市难恒久保管。为此,少许精良餐饮企业被迫接纳“弧线救国”方式,借壳上市成为不错的挑选。终究上,和合谷就通过百福控股借壳登岸资本墟市。嘉和一品一经也试图通过上市公司西安饮食完成弧线上市,虽然该项商业着末未成。辉哥暖锅举措粤式暖锅排名前五的企业,分明也有对资本墟市的渴求,而挑选借壳大庆乳业登岸港股,不失为一条上市捷径。

功绩掣肘

尽管关于收购两边来说,假如此次商业胜利,大庆乳业可以借机复牌,挽救因停牌而套牢的股票,而辉哥暖锅也可借壳登岸资本墟市,寻求更大开展,但辉哥暖锅近年门店拓展放缓、营收下滑等状况,也令新公司改正改正后的开展前景面临锤炼。

数据显示,辉哥2015年收入7.16亿元,2016年收入7.07亿元,2017年下滑至7亿元;年内利润2015年为3654.4万元,2016年为3850.3万元,2017年下滑至2565.2万元。而变成功绩下滑的启事为“小辉哥”暖锅同店出售额下滑所致。据悉,2015-2017年,“小辉哥”品牌门店数目增加25家的状况下,平均全年同店出售大幅下滑,2017年较2015年下滑32.67%。受此影响,2017年公司利润大幅下滑33.38%至2565.2万元。而同店出售下滑意味着公司产品的墟市逐鹿力下降。

另外,大庆乳业招股书也曾披露,辉哥品牌实行掌握人之前曾有两家公司先后被强制清盘,而名下的上海灯辉餐饮有限公司也2013年因营业停运而遭解散,2011年还曾因商业一家香港创业板公司的股票没有披露,遭到证监会的处分。这些无疑也添加了大庆乳业从头上市的损害。

中国食物产业研讨员朱丹蓬认为,4万亿元的餐饮墟市中,暖锅占比最高,可睹这一品类被墟市看好,而辉哥暖锅也恰是瞥睹行业、品类的盈余而寻求进军资本墟市以加速品牌开展。但功绩下滑的状况下,怎样订定中恒久计谋以及日益激烈的墟市逐鹿中突围也很重要。暖锅这一品类同质化告急,这也给品牌的出品、供应链、效劳等方面添加了难度。登岸资本墟市后,企业更需不时探究出更新颖、更稳妥的盈余点,以保持继续增加的动力。

北京商报记者 徐慧 赵超越/文 代小杰/制外

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